Снижение ключевой ставки в России в текущих экономических условиях может оказаться небезопасным шагом, поскольку способно разогнать инфляцию на фоне дефицита рабочей силы и других ресурсов. Такой вывод содержится в письме Центрального банка России, направленном в ответ на запрос депутата Госдумы Дениса Парфенова (КПРФ), сообщает РИА Новости. Регулятор подчеркнул, что стимулирование спроса в ситуации, когда возможности предложения уже исчерпаны, может усугубить ситуацию.
ЦБ отмечает, что даже дешевые кредиты, направленные на инвестиции, не смогут быстро обеспечить бизнес необходимыми ресурсами, такими как рабочая сила, оборудование или транспортные мощности. Вместо этого предприятия начнут конкурировать за ограниченные ресурсы, что приведет к росту их издержек и, как следствие, увеличению цен на конечную продукцию. Таким образом, снижение ключевой ставки в данный момент может усилить давление на экономику, а не способствовать ее стабильному росту.
Кроме того, Банк России указал, что текущее повышение ставки направлено не на сокращение производственных возможностей экономики, а на сдерживание избыточного спроса. По прогнозам регулятора, ожидаемое замедление роста ВВП до 0,5–1,5% в 2025 году связано именно с необходимостью стабилизации потребительской активности. Также ЦБ выразил скепсис в отношении увеличения объемов льготного кредитования, поскольку это может потребовать дальнейшего повышения ставки, что сделает кредиты более дорогими для большинства заемщиков.
На последнем заседании, прошедшем 20 декабря, Банк России сохранил ключевую ставку на рекордном уровне 21%. Ужесточение монетарной политики началось в июле 2023 года: тогда ставка выросла с 7,5% до 8,5%, а к октябрю 2024 года достигла нового исторического максимума. При этом большинство аналитиков прогнозировали дальнейший рост ставки до 23% в декабре, но ЦБ сохранил ее на прежнем уровне.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что в феврале регулятор рассмотрит два сценария: сохранение текущего уровня жесткости или возвращение к обсуждению повышения ставки, если перегрев спроса продолжится. Она также подчеркнула, что текущая ставка на уровне 21% требует продолжительного периода жесткой денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить экономическую стабильность.
