Атаки беспилотников на логистические объекты Wildberries и Ozon в последние недели негативно влияют на обе компании, однако не создают критических угроз для их кредитного качества, считает первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов.
Он отметил, что в краткосрочной перспективе инциденты могут привести к снижению выручки и ухудшению отдельных финансовых показателей маркетплейсов. Даже при стрессовом сценарии заемщики, по его оценке, могут перейти из категории первоклассных в категорию надежных компаний.
Для банков основным последствием станет потеря значительной части складских площадей. Восстановление инфраструктуры потребует существенных инвестиций и окажет давление на свободный денежный поток маркетплейсов. Дополнительными факторами риска являются уничтожение собственных товаров и продукции селлеров, а также необходимость пересмотра логистической системы, что может повлиять на маржинальность по EBITDA.
Пьянов считает, что некоторое ухудшение финансовых метрик может проявиться в 2027 году, но оно не приведет к многократному росту долговой нагрузки компаний. Главным показателем здесь выступает отношение чистого долга к EBITDA, отражающее способность бизнеса погасить обязательства за счет операционной прибыли.
По данным Банка России, на начало 2026 года активы пяти крупнейших российских бигтехов, включая ведущие маркетплейсы, достигли 4,6 трлн рублей, а их совокупный долг составил около 2 трлн рублей, увеличившись за год на 53%.
Восстановлению инфраструктуры, по оценке ВТБ, могут способствовать сохранение потребительского спроса, утвержденные правительством налоговые меры и снижение ценовой конкуренции. Нормализация рынка позволит маркетплейсам постепенно уменьшать объем скидок для покупателей и направлять высвободившиеся средства на восстановление инфраструктуры. ВТБ при этом не ожидает существенного дополнительного резервирования по кредитам, выданным маркетплейсам, поскольку краткосрочное ухудшение показателей должно компенсироваться на среднем и долгосрочном горизонте.
"Заявки селлеров на реструктуризацию [кредитов] в банке ВТБ оцениваются в сотни миллионов рублей, эта величина для баланса банков небольшая, хотя в плане влияния на отдельные человеческие судьбы значимая. Сами маркетплейсы за реструктуризациями кредитов не обращались, заявки поступают только от селлеров", - уточнил Пьянов.
Атаки на логистические центры маркетплейсов продолжаются с середины июля: сначала пострадали объекты Wildberries, а с 22 августа — Ozon. 19 августа Владимир Путин поручил подготовить программу восстановления складских и логистических мощностей, а 24 августа Минфин объявил о мерах поддержки пострадавшего бизнеса.
